Category: 業界動向

  • 未来のフライト:航空分析で旅客体験を形作る 

    未来のフライト:航空分析で旅客体験を形作る 


    2026年の商業航空業界は、変化の加速、複雑性の継続、そしてサプライチェーンの問題が続く中で進化していますが、需要の成長に鈍化の兆しはほとんど見られません。

    大きな混乱の時期を経て、世界の旅行需要は回復しただけでなく、新たな軌道を描き始めています。現在の成長は、底堅い構造的需要、進化する旅客の期待、そして継続的な供給側の圧力によって牽引されています。運航会社にとっての課題は明確です。急速に変化する市場において、業務効率を達成し、将来への準備を強化し、旅客の旅程(パッセンジャージャーニー)を向上させるためには、データ主導の戦略が不可欠です。 

    Ciriumのウェビナー「未来のフライト:航空分析で旅客体験を形作る」では、業界が2026年に向かう中で商業航空を形成する要因を探りました。さまざまな航空セクターを代表するパネリストと最新の航空データからの洞察をもとに、世界的な需要の見通し、新たな圧力への運用上の対応、そして空港の回復力(レジリエンス)強化と旅客体験向上における航空分析の役割の拡大について議論しました。 

    世界の旅行見通し:新たな軌道 

    業界がパンデミックからの回復期を越え、世界の航空旅行の見通しは変化しています。世界の有償旅客キロ(RPK)は2019年の水準を超え、強い需要を反映しています。しかし、業界は依然としてパンデミック前の成長軌道を下回っており、約4年分の進歩が失われた状態にあります。 

    国境再開後の急速な成長は落ち着きを見せ、需要は繰り延べ需要(リベンジ旅行)から、よりファンダメンタルな市場の力によって牽引されるようになっています。この環境下で、商業航空は明らかに新しい道を切り開いています。 

    不均一な回復の状況 

    Cirium Ascend ConsultancyのJoanna Luが「2026年の旅行市場:制約の多い運用環境における力強い需要」についてプレゼンテーションを行いました。 

    全体としては力強い成長が見られますが、市場間でのパターンは依然として不均一です。 

    大西洋路線や欧州-アジア路線の座席供給量はパンデミック前の基準を超えていますが、対照的に太平洋路線や中国の国際線ネットワークは依然として2019年の水準を下回っています。この乖離は、戦略的な機材配置、旅行者の行動変化、継続的な地政学的課題といった構造的要因の影響を浮き彫りにしています。 

    進化する旅行者:新たな需要と行動 

    需要の牽引要因は変化しています。調査によると、インフレが一部の旅行者にとって逆風となっているにもかかわらず、ユニークな旅行体験を重視する傾向が一貫して強まっています。さらに、柔軟な働き方やハイブリッドワークの普及により、レジャーとビジネス旅行の境界線が曖昧になり、旅行プロファイルの多様化や旅行の季節性の変化が生じています。 

    こうした行動の変化に加え、アジア、特にインドや東南アジアにおける中間層の拡大が需要の成長を支えています。友人・親族訪問(VFR)需要は依然として主要な牽引役であり、他のセグメントが変動する中でも底堅いトラフィック源となっています。短距離の地域内移動への継続的なトレンドと相まって、これらの要因は、航空会社や空港に対し、ネットワーク構造を見直し、進化する旅客の期待に合わせて提供サービスを調整することを促しています。 

    運用の必須課題:成長時代における信頼性 

    新たな需要に応えるためにネットワークの供給量が拡大する中、運航の信頼性を維持することは引き続き重要な課題です。2026年第1四半期の予測では、アジア全体で供給量が5%増加し、約3,100万人の旅客増に相当すると見込まれています。 

    これは市場の強力な勢いを示していますが、すでに逼迫しているインフラ、プロセス、リソースにさらなる圧力をかけることになります。 

    パネルディスカッションの司会は、Cirium のEllis Taylorが務め、同僚のHamsin Nashrudin、さらにゲストスピーカーとしてブリスベン空港のAnthony Cicuttini氏とインクシーのNate Srinath氏が参加しました。 

    ネットワークの拡大が続くにもかかわらず、信頼性は中心的な懸念事項です。Ciriumのデータによると、2025年の欠航率はパンデミック前の基準(約1〜1.5%)を上回ったまま推移しています。わずかな上昇であっても、月間数万件の追加欠航につながり、旅客体験と運航の安定性に直接的な影響を与えます。セクターが拡大するにつれ、信頼性の強化は単なる運用の懸念事項から、戦略的優先事項、そして重要な競争優位性へとシフトしています。 

    継続的なサプライチェーンの課題と航空機の納入遅延は、インフラ投資にもかかわらず、利用可能なフリートの成長をさらに制約することになります。ナビムンバイやノイダなどの市場で最近空港が追加されたことは必要な容量をもたらしますが、そのメリットを完全に実現するには、適切な航空機リソースと統合されたネットワークが必要です。 

    航空業界における業務効率の推進 

    空港は、戦略的なインフラ強化に加え、高度な分析と人工知能(AI)を活用して業務を合理化することで、容量と信頼性の圧力に対応しています。 

    ナビムンバイやノイダのような新施設が容量を拡大する一方で、既存の資産からの効率性を最大化することに重点が置かれています。しかし、パフォーマンスの測定可能な改善を達成するには、技術とインフラが共に進歩する必要があります。 

    ドッキングシステムからインテリジェントハブへ 

    この移行の明確な例として、駐機位置指示灯(VDGS)の進化が挙げられます。かつては基本的な駐機誘導に限られていた次世代のVDGSプラットフォームは、現在ではインテリジェントな運用ノードとして機能しています。AIにより、これらのシステムは正確な到着タイムスタンプによる課金の自動化や、手動報告による収益の不一致を削減するなど、従来の役割を超えた機能を提供します。このデジタルトランスフォーメーションは、長年の運用上の非効率性を解決し、より広範なプロセス革新の基盤を築きます。 

    重要な点は、これらのインテリジェントなプラットフォームが、ブロックイン(車輪止め)やボーディングブリッジの装着から、旅客の乗り継ぎ、給油、手荷物の移動に至るまで、プロセスの各ステップで詳細なタイムスタンプを取得することで、空港のターンアラウンドパフォーマンスを変革していることです。対象を絞った運用分析のための堅牢なデータセットを作成し、これらの詳細な指標に容易にアクセスできるようにすることで、チームはボトルネックや非効率性を特定し、プロセスと資産活用の継続的な改善を支援できます。 

    安全性と効率性の向上 

    AI対応システムは、エアサイド(制限区域)の安全性を高める上でも重要な役割を果たしています。最新のスマートVDGSプラットフォームは、航空機のタイプを自動的に識別し、ドッキング中の翼端クリアランスを確認することで、衝突リスクを低減し、運用の完全性を保護します。プロセスを合理化し信頼性を向上させることで、これらの技術は空港環境の回復力を強化します。 

    ブリスベン空港:データ主導戦略のケーススタディ 

    今後10年間で旅客数が3,500万人に達すると予測されているブリスベン空港(BNE)は、CiriumのFM TrafficとSRS Analyzerを使用してデータ主導の評価を実施し、航空会社との関係を積極的に管理し、インフラ投資の意思決定を行っています。 

    CiriumのFM TrafficとSRS Analyzerを使用することで、BNEは航空会社のポートフォリオ全体の個々のルートを比較し、リアルタイムの旅客流動と詳細なスケジュールを組み合わせることで、新規サービスや増便の機会を特定しています。 

    この分析的アプローチは、BNEが航空会社とのパートナーシップを構築する方法を再形成しています。逸話的なフィードバックに頼るのではなく、空港はネットワークパフォーマンスと共有の機会について、証拠に基づいた協力的な議論を可能にします。彼らは主要な要因を効果的に特定し、容量配分の調整やターゲットを絞った共同マーケティングキャンペーンの立ち上げなど、実行可能な戦略を共同開発しています。 

    航空旅行の未来を築く 

    この状況をうまく乗り切るには、統合されたインテリジェンス主導の運用モデルを採用する必要があります。航空分析は今や、需要予測、ネットワーク最適化、ターンアラウンド管理、安全プロトコルなど、主要分野全体での意思決定を支えています。データ主導の洞察を戦略と実行に組み込むことで、ステークホルダーは状況の変化に積極的に対応し、混乱を緩和し、回復力があり、効率的かつ効果的な運用への道筋を描くことができます。 

    進化する商業航空の状況において、分析を業務の中核に据える組織が、長期的な成功に向けて最も有利な立場にあります。航空旅行の未来は、単に量によってではなく、各旅程がいかにインテリジェントかつ効率的に実現されるかによって定義されるでしょう。 

    「リアルタイムのインテリジェンスと予測分析を活用する空港や航空会社は、卓越した運用を推進し、ネットワークの回復力を強化し、一貫して信頼性が高くシームレスな旅客体験を提供します。」 

    ウェビナーのオンデマンド視聴 

    ウェビナーの全編は、プレゼンテーション資料とともにオンデマンドでご視聴いただけます。
    視聴はこちらから。 

  • ISTATプロフェッショナル開発プログラムを通じた旅

    Cirium Ascend Consultancyのアナリストとコンサルタントによる最新情報の全文をお読みください。Ascend Consultancyのアナリストとコンサルタントは、航空会社、航空機製造・メンテナンス企業、金融機関、保険会社、非銀行系投資家に緻密な分析、解説、予測を提供するエキスパートです。

    Cirium Ascend Consultancyのチームをご紹介します。

    Eleni Maragkou, Valuations Analyst, Cirium Ascend Consultancy

    ISTATプロフェッショナル開発プログラム(PDP)の修了は、航空ファイナンス業界における私の技術的および専門知識を強化する、価値ある有意義な経験でした。

    このプログラムは、航空機の評価、設計、製造からファイナンス、取引に至るまで、航空業界のあらゆる側面を深く掘り下げる貴重な機会を提供してくれました。各モジュールは、航空セクターを形成する商業的および財務的な要因についての実践的な洞察を与えてくれました。また、コースのもう一つの大きな利点は、業界の多様な分野から集まったクラスメートや知識豊富なコースリーダーたちとネットワークを築く機会を得られたことです。これは、コースの価値とその利点を理解する上で非常に役立ちました。

    特に印象に残っているのは、「航空機の評価はなぜアートでありサイエンスでもあるのか?」という、非常に没入感があり自由な発想が求められるテーマについて、自分のスライドを発表する機会を得たことです。この経験は、複雑なトピックを伝える能力を高め、実証するものとなり、私たちのグループは内容と発表の両方で肯定的なフィードバックを受けました。

    トゥールーズにあるエアバスA350の組立ラインへの訪問も、もう一つのハイライトでした。航空機の設計、生産、プログラムの実施に関する貴重な視点と理解を得ることができました。

    コースの最終セッションに向けて、私たちは航空機をリースに出すべきか売却すべきかというエキサイティングな評価課題に取り組みました。これを達成した報酬は、最終試験を免除されるゴールデンチケットでした。多くの議論と質疑を重ねた結果、コースリーダーから私がチケットを獲得したと知らされましたが、それでも私は仲間のコースメートと共に試験を受けることを選びました。さらに、卒業証書と共に、クラスで高得点を記録した一人としても認められました。

    総じて、ISTAT PDPは、航空業界のバリューチェーンに対する私の理解を深め、強化するとともに、業界での継続的な専門的成長へのコミットメントを固め、貴重な業界との繋がりを提供してくれました。

  • 航空機エンジン市場において、新しいことが必ずしも良いとは限らない—まだ

    Vanessa Gu, Asia Finance Editor, Cirium

    新世代エンジンのメンテナンス費用は、ハードウェアや供給の改善、MRO(整備・修理・分解点検)の制約緩和が進んだとしても、現世代エンジンよりも高くなると予想されています。

    これは、最新エンジンがより効率的な燃料燃焼を実現した結果、意図せずして早期の摩耗を引き起こし、オンウィング(翼に搭載された状態)期間が短縮され、10年前のエンジンよりも多くのショップビジット(整備工場での点検)を必要としているためです。

    プラット&ホイットニーのGTF AdvantageプログラムやCFMインターナショナルのLeapエンジンに搭載されたより耐久性の高いブレードなど、進行中の改善によってこれらの問題の一部は軽減されると期待されていますが、「それでも前世代エンジンと比較すると、エンジンコストは全く異なるレベルにあります」と、Charlotte Parker Associatesのマネージングディレクターであるジャイルズ・トーマス氏は述べています。

    「状況は改善されるでしょう。しかし、残念ながら、例えばCFM56やV2500、ワイドボディ機のGE CF6、Trent 700などで比較的見られたような、オンウィング期間の長さや製品の堅牢性、信頼性のレベルにまで戻るとは思いません。これらは非常に予測可能でした」と、トーマス氏はCiriumのウェビナー「パフォーマンスの力:航空機エンジン市場」のパネルディスカッションで付け加えました。

    同時に、新世代エンジンの信頼性の低さにより、「新しい技術の航空機に目を向けることに少し消極的になっている」航空会社が増えていると、Capital Aの子会社であるAsia Digital EngineeringのCEO、マヘーシュ・クマー氏は述べています。その理由として「彼らが負わなければならない多くのリスクがある」ことを挙げています。

    この消極的な姿勢は、エンジンメーカーがパワー・バイ・ザ・アワー契約から離れつつあることによって悪化しているとクマー氏は言います。これは、OEMが自社エンジンのメンテナンスや修理の必要量を過小評価していたためです。

    進行中のサプライチェーンの逼迫とMROのスロット制約も相まって、旧世代および新世代エンジンの価値とリース料は過去6年間で急騰し、航空会社が追加コストの矢面に立たされています。

    「興味深いのは、製品(新世代エンジン)の信頼性が低いにもかかわらず、需要の急増によってエンジンの価値が上昇したことです。その点では、航空会社が苦境に立たされていると言えるでしょう」とクマー氏は述べています。

    エンジンの価値とリース料

    ナローボディ機およびワイドボディ機のエンジンの市場リース料は、2019年9月と比較してそれぞれ34%および23%上昇し、市場価値はそれぞれ14%および5%上昇していると、Ciriumのシニア・バリュエーション・アナリストであるライオネル・オロンガはウェビナーで詳述しています。 ナローボディ機のエンジンについてさらに詳しく見ると、ボーイング737-800に搭載されるCFM56-7Bエンジンと、エアバスA320ceoに搭載されるインターナショナル・エアロ・エンジンズV2500の価値の上昇が過去2年間で最も顕著です。

    7Bの価値上昇は主に、納入遅延によりNG(次世代機)の運用期間が長引いていることが要因であり、V2500の価値上昇は、機材更新計画でプラット&ホイットニーのPW1100Gエンジンを搭載したA320neoを導入するオペレーターが、既存の-ceoの使用を増やしているためだとオロンガは説明します。

    市場リース料に関しては、PW1100Gは2019年と比較して2倍以上に上昇し、Leap-1Aおよび-1Bエンジンは50%以上の上昇を見せています。

    これらの上昇は、LeapやGTFなどの新世代ナローボディ機のエンジンのメンテナンス費用とグリーンタイム価値(次回オーバーホールまでの残存価値)の上昇を背景にしています。これらは過去6年間で50%以上増加し、一方でCFM56やV2500は10〜30%の上昇にとどまっているとオロンガは述べています。

    ワイドボディ機のエンジンも同様の状況で、メンテナンス費用とグリーンタイム価値は新世代エンジンで60%上昇し、旧世代エンジンでは10〜30%の上昇が見られます。

    正常な価格設定への緩やかな下降

    業界が直面している現在の問題は「パーフェクトストーム」と表現されており、この状況は2020年代の終わりまで続くと予想されています。

    しかし、新造機の供給が増加し、MROの制約が緩和されるにつれて、「再調整」が起こるだろうとトーマス氏は述べますが、それは緩やかで慎重なものになると警告しています。

    新世代ジェット機の導入に伴い旧世代機が退役するにつれて、CFM56やV2500の価値は「確実に低下する」とトーマス氏は考えています。

    「明確にしておきますが、低下というのは…必ずしも非常に急速に起こるわけではありません。私が言いたいのは、これらの機材が大量に退役し始める前の『歴史的なCovid以前のレベル』まで、現在の非常に高い水準から低下するということです」と彼は言います。

    「高い水準」の一例として、彼は「完全に使い果たされ」、性能が残っておらず、ライフリミテッドパーツ(寿命制限部品)も「ほぼ使い切った」状態のCFM56エンジンが、300万ドル以上で取引されているという話を耳にしたと詳述しています。

    「したがって、純粋にMRO能力の不足とエンジン供給の不足という要因による、そのような高騰した価値水準は消滅し、その種のエンジンの価値は100万ドル以下に戻るでしょう」と彼は続けます。

    しかし、それまでの間、航空会社がMROのスロット制約や新世代エンジンの信頼性の低さといった数々の問題に引き続き取り組む中で、エンジンの価値は高いままであると予想されます。

    クマー氏は、スペアパーツの必要性は単にメーカーが必要なエンジンを生産することだけでなく、エンジンの信頼性の問題によるショップビジットの増加にも関連していると述べています。

    そして現在、ショップビジットはターンアラウンドタイムが長くなり、コストも増加しています。航空会社の視点からすれば、「古いエンジンをショップビジットに出すよりも、別のエンジンを手に入れる方が合理的かもしれない」とクマー氏は述べます。これがさらに価値を押し上げています。

    価値の緩やかな低下がいつ起こるかにかかわらず、トーマス氏は次のように警告します。「今日エンジンに投資する場合、どのエンジンビルド基準に投資しているかを非常によく認識しておく必要があります。そうすれば、どの新技術エンジンの特定の派生型の寿命について、ある程度の知識と能力を持つことができます。」

    時期尚早な機体の解体は(当面)続くだろう

    少なくとも15機のA320neoファミリーの航空機が、部品取りのために退役しています。これは、エンジン一対の価値が、同型機の航空機総価値の70%近くに達しているためだとオロンガは言います。

    エンジンの価値が航空機価値のこれほど大きな部分を占める中で、エンジン目的または部品取り目的での航空機購入への関心は続くと予想されます。

    トーマス氏は、ある航空会社が「自社フリートの運航を維持するためだけに」、今後10日間で4回のエンジン交換を行うと話していたことを思い出し、「すぐには解決されない、恐ろしく複雑な状況」を浮き彫りにしています。これは、部品取りエンジンの需要が高いままであることを意味します。

    同時に、リース会社にとって、高いエンジン価値を考慮しつつ、必要な価格で航空機をリースすることは、航空会社にとっては受け入れがたいかもしれません。

    「したがって、エンジンに対する解決策は実際には非常に巧妙であり、その副産物として、航空機の残りの部分や機体から得られるすべての使用可能な中古素材が生まれます」とトーマス氏は言います。

    クマー氏も同様に、新世代航空機の部品取りへの関心は続くと同意し、ある航空会社が両方のエンジンを降ろして運航に戻すためだけに、ワイドボディ機をリースする意思があったと語っています。

    「リース会社にとっては、航空機からエンジンを降ろしてリースする方が、機体全体をリースするよりも高いマージンを得られるため、完全に合理的です。また、トランジションや返却コストも削減できます」と彼は付け加えます。

    関心が続いているにもかかわらず、部品不足と限られたMROスロットのために、まだ何年も使用できる6年ものの航空機を部品取りすることは、非常に持続不可能であると広く認識されています。

    トーマス氏は、この状況は短中期的に続くと予想していますが、「数年後には常識と航空業界の通常のルールが戻ってくること」を期待しています。

    ウェビナー「パフォーマンスの力:航空機エンジン市場」は、オンデマンドでご視聴いただけます

  • A321XLRの価値を航空会社はどのように最大化するのか?

    Cirium Ascend Consultancyのアナリストとコンサルタントによる最新情報の全文をお読みください。Ascend Consultancyのアナリストとコンサルタントは、航空会社、航空機製造・メンテナンス企業、金融機関、保険会社、非銀行系投資家に緻密な分析、解説、予測を提供するエキスパートです。

    Cirium Ascend Consultancyのチームをご紹介します。

    Richard Evans airline consultant
    Richard Evans airline consultant
    Richard Evans – Senior Aviation Analyst, Cirium

    Richard Evans, Senior Consultant, Cirium Ascend Consultancy

    エアバスA321XLRの初号機が就航し、非常に成功しているA321neoの派生型であるこのサブタイプの路線網計画が、徐々に明らかになってきました。

    現在、4社の航空会社が定期便で運航しており、2025年末までにはさらに少なくとも2社が加わる予定です。しかし、この新型機にとってすべてが順風満帆だったわけではなく、認証や座席供給の問題による遅延が発生しています。また、ウィズエアーがアブダビ市場から撤退するというニュースもあり、同社のXLRへのコミットメントに疑問が投げかけられています。

    エアバスは、A321neoの受注台帳で派生型を正式に分けていません。CiriumのFleets Analyzerによると、現在、合計15機が納入済み(11機が運航中、4機が保管中)で、さらに民間顧客向けに461機の確定発注残があります。これはA321neoの総受注残の約9%に相当しますが、公表されていない追加のコミットメントが存在する可能性もあります。

    XLRがどの程度ニッチなバージョンであるかは、特にその性能に対して価格プレミアムが課せられていることを考えると、投資家やリース会社にとって重要な問題です。これを説明するために、CiriumのValues Analyzerは、新品の標準的なA321neo(ACTなし、最大離陸重量93.5トン)の全期間市場価値(FLMV)を6,240万ドルと示しています。これが3基のACTを搭載し、最大離陸重量97トンのA321neoになると6,680万ドルに増加します。公式な名称ではありませんが、この構成はしばしばA321neo LRと呼ばれます。XLRの場合、FLMVは7,190万ドルにまで上昇します。比較として、現在生産されている最小の双通路機である787-8のFLMVは1億2,790万ドルです。

    2025年9月17日時点のA321XLR受注台帳

    オペレーター地域オペレーター納入済み発注残初期納入座席レイアウト(判明分)
    アジア太平洋エアアジア・グループ702027



    セブパシフィック航空92026236


    ドゥルク航空22030



    IndiGo292025195


    ジェットスター362027



    Peach32030218


    Qanot Sharq32027



    カンタス航空2172025200


    ベトジェットエア152026

    ヨーロッパエアリンガス422024184


    アゾレス航空12027



    イベリア航空442024182


    アイスランド航空122027187


    ウィズエアー・グループ3442025239
    ラテンアメリカジェットスマート・チリ142030



    LATAMグループ52027



    スカイ航空102026

    中東エア・アラビア202028



    フライナス102026



    MEA42027160


    サウディア15



    北米エア・カナダ302026182


    エア・トランザット32027199


    アメリカン航空2482025155


    ジェットブルー(エーゲ航空)132025138


    ユナイテッド航空502026150
    リース会社AerCap9





    エア・リース・コーポレーション18





    アビエーション・キャピタル・グループ5





    BOCアビエーション10



    出典: Cirium Fleets Analyzer









    出典: Cirium Fleets Analyzer

    ジェットブルーの発注状況は不透明で、最初の2機は納入時にAltavairに売却され、その後エーゲ航空にリースされる予定です。また、ウィズエアー・グループが受注残の一部を他のA321neoバージョンに切り替える可能性も高いようです。

    2026年末までには、少なくとも13社の航空会社がXLRを運航し、さまざまな座席レイアウトで運用される予定です。エアリンガス、エア・カナダ、エーゲ航空、アメリカン航空、ユナイテッド航空など多くは、ライフラットのビジネスクラス座席を搭載しますが、これとは対照的に、ウィズエアーや他のLCCは230〜240席の高密度座席レイアウトで運航します。カンタス航空は2種類のレイアウトを計画しており、初期納入機は37インチピッチのビジネス製品を搭載しますが、長距離路線向けにはフルライフラットのビジネスクラスを搭載する予定です。

    XLRのセールスポイントは航続距離の延長です。エアバスはこの機体を最大4,700海里の航続距離を持つと宣伝していますが、これには注意が必要です。第一に、これは標準的なデュアルクラスの座席構成での航続距離であり、座席数を増やすと航続距離は短くなります。第二に、実際のルートや向かい風により、大圏距離での真の性能は約15%低下することが一般的です。したがって、年間を通じて確実に飛行できる最長ルートは、大圏距離で4,000海里程度になる可能性があります。これはロンドンからデンバー、またはシドニーからバンコクに相当します。

    逆に、138〜155席しか搭載しない航空会社の場合、航続距離は4,000海里を超える可能性があります。ビジネスクラスやプレミアムエコノミー席を含むこれらの構成は、明らかに高収益のプレミアム市場を狙っています。

    エアバスはまだ空港運用・航空機特性ウェブサイトでペイロード・レンジチャートを公開していませんが、以下のA321neo LR(97,000kg MTOW、3基のACT搭載)を含むチャートは、ペイロード能力の問題を浮き彫りにしています。これによると、239席のウィズエアーのようなLCCの場合、航空機は約23トンの最大ペイロードに非常に近い状態で運航されていることがわかります。

    A321neo ペイロード・レンジ性能

    出典: Airbus

    私たちは、XLRの空虚重量はLRよりわずかに重くなると考えていますが、エアバスはペイロードや航続距離の性能を回復させるために、最大離陸重量を101トンから101.5トンに引き上げることを検討していると見ています。したがって、XLRの最大ペイロードはA321LRとほぼ同等になる可能性が高いです。これは、230席以上を搭載すると、中東、アフリカ、ラテンアメリカ発着の多くの路線で典型的な、手荷物需要が高いルートで最大ペイロードに達してしまうことを意味します。これは、低密度のデュアルクラスや3クラスのレイアウトを搭載しているネットワーク航空会社にとっては問題ではありません。

    したがって、大きな疑問は、XLRのオペレーターがどこに航空機を飛ばす計画で、これまで長距離双通路機でしかアクセスできなかった市場にどの程度まで運航を拡大できるかということです。

    初期オペレーターが現在運航している最長ルートは以下の地図に示されています。イベリア航空のマドリード-サンフアン線は3,448海里、エアリンガスのダブリン-ナッシュビル線は3,394海里です。ウィズエアーのガトウィック-ジェッダ線とミラノ-アブダビ線は、いずれも約2,550海里です。これは、XLRが中東からヨーロッパへのほとんどの運航に必ずしも必要ではないこと、また初期オペレーターがエアバスの宣伝する航続距離に全く及ばない範囲で運航していることを示しています。一例として、エティハド航空は最近、A321LRで自社のニーズには十分であると述べています。

    現在運航中の最長A321XLR路線(2025年11月)

    出典: Cirium スケジュールデータ

    参考までに、現在最長のA321LR路線は、エア・アラビアによるシャルジャ-クアラルンプール線で、215席を搭載し、2,990海里です。これは、21トンのペイロードで、航路偏差や向かい風を考慮する前のエアバスのペイロード・レンジ図におけるA321LRの約3,500海里の航続距離と非常によく一致しています。

    他のいくつかの航空会社も、初期のA321XLR路線を発表しています。エーゲ航空は、最初にムンバイ(2,783海里)とデリー(2,697海里)に就航し、その後バンガロール(3,216海里)に就航する可能性があると述べています。同社はIndiGoとコードシェア提携を結び、IndiGoも最初のXLRをこれら2つの市場で使用する予定です。最後に、エア・カナダはモントリオールからエディンバラ(3,031海里)、トゥールーズ(3,569海里)、パルマ・デ・マヨルカへ同機を運航します。後者はこれまで発表された最長ルートで3,777海里となり、夏季限定の運航となります。

    既存および計画中のXLR路線の分析によると、XLRの実際の路線網能力(向かい風や航路偏差を考慮)は、低密度座席レイアウトで3,500〜4,000海里、ウィズエアーのような239席構成の航空機ではそれよりも大幅に短くなることが示唆されます。

    結論として、A321XLRは多くの航空会社、特に小規模なビジネス路線やレジャー中心の路線でプレミアム収益を最大化しようとする航空会社にとって非常に重要な航空機となる見込みです。

    LCCにとっては、魅力が薄れるかもしれません。彼らにとって付随収入は非常に重要であり、長距離フライトが必ずしもこれを最大化するとは限りません。長距離フライトでは手荷物料金や食事販売の機会が増えるかもしれませんが、1日あたりのフライト数が減少します。XLRのサブフリートを保有することは、短距離および長距離セクターの両方で資産活用を最大化する能力を制限する可能性もあります。

    XLRがA321neoフリートのどの程度の割合を長期的に占めるかを正確に予測するのはまだ時期尚早です。比較的小規模なニッチ製品になるかもしれませんが、すでにいくつかの影響力のある主要な航空会社によって発注されています。流動性が問題になる可能性はありますが、主要なネットワーク航空会社は航空機を長期間保有する傾向があるため、これは緩和され、同機のプレミアム価格設定が正当化される可能性があります。

  • 米国の航空需要:減速の兆し?

    Thomas Sweeney - Cirium Ascend Consultancy
    Thomas Sweeney - Cirium Ascend Consultancy

    Thomas Sweeney, Valuations Associate, Cirium Ascend Consultancy

    夏の終わりを迎え、今後数ヶ月にわたる会議やイベントの繁忙期を見据える中で、半年ほど前には予測不可能に思われた旅行需要へのリスクが、どのように具体化してきたかを検証したいと思います。今年4月にトランプ大統領が広範な関税を発表した際、それに続く経済の不確実性は、航空機取引への直接的な影響と同程度に航空セクターにとって大きなリスクとなりました。後者の影響は引き続き定義され、交渉が進められていますが、前者についてはある程度明確になってきました。米国市場は当然ながら最近の出来事の影響を最も直接的に受けていますが、米国経済の不安定さと縮小は常に世界的な影響を及ぼします。米国は世界の基軸通貨を発行する国であり、世界中で保有される主要な国債の源泉である米国経済の不安定性は、ドル価値の変動、米国債利回り、そして世界の成長期待の基盤となる生産性の動向を通じて、迅速に世界市場に影響を及ぼします。

    経済学者たちは、米国が景気後退に陥っているのかどうかを問い続けています。関税が発表された直後には、多くのエコノミストが、穏やかながらも景気後退を予測していました。政府のデータによれば、経済は成長しており、今のところ景気後退は回避されています [1]。しかし、経済学者の間での共通見解は、国内の成長が経済セクター、社会経済階級、地理的地域のいずれにおいても極めて不均等に分布しているというものです。AIへの大規模な投資は、この技術を開発・活用する企業に力強い成長をもたらしました[2]。成長のもう一つの主要な推進力は、米国で最も裕福な層によるものです。所得上位10%が消費のほぼ50%を占めています[3]。航空旅行の需要は、富裕層の消費とAI投資によって支えられているのでしょうか、それともこれらの分野以外では、より脆弱な経済を示す弱さが存在するのでしょうか?

    米国の供給能力(ASK)の成長は、他の要因の中でも特にGDP全体の成長と相関しています。この相関は直接的ではありません — 航空市場には一般経済とは異なる特異性があります — が、その関連性は明確です。

    グラフ:Cirium CoreとFederal Reserve Economic Data (FRED) 提供

    直近数ヶ月に焦点を当てると、国内の供給能力は2025年の方が2024年よりも成長が鈍化しており、一部の月では供給能力が縮小しています。

    グラフ:Cirium Core 提供

    米国の複数の航空会社は、関税による経済の不確実性に対応するため、第2四半期以降、供給能力を削減しました。米国の航空会社による国内線および国際線の計画供給能力は、最大3%削減されています。

    供給能力の成長は、近年の不確実性が薄らいだためか、年後半には回復しつつあります。それでもなお、Covid-19パンデミックの影響を強く受けた2020年を除けば、2025年は過去10年間で供給能力の成長が最も弱い年となる見込みです。

    この状況は、依然として大きなリスクが存在する成長経済の姿と一致しています。米国内の旅行需要(およびその結果としての供給能力)は、経済の急成長セクター、特に頻繁に旅行し、より収益性の高いクラスを利用する富裕層の消費者に依存しています。供給能力の成長を抑制し、プレミアム旅行に焦点を当てることは、航空会社にとって収益性を高く保つ上でプラスに働く可能性があります。2025年下半期では、エコノミークラスの座席における供給能力の成長ははるかに遅く、ビジネスクラスの座席はより堅調に推移しています。

    グラフ:Cirium Core 提供

    米国の平均個人消費支出は2020年以来の最も低い水準で伸びており[4]、これが需要の軟化と供給能力の成長鈍化につながっています。たとえそれが収益性の低いクラスや分野であってもです。旅行需要は、米国経済全般と同様に、最も裕福な層の消費動向に非常に敏感である可能性が高いです。AIへの信頼感や投資の落ち込みなど、この層の消費習慣に影響を与えるいかなる景気後退も、航空旅行需要に迅速に影響を及ぼす可能性があります。リスクがこのように集中しているため、この層に関する経済指標に細心の注意を払う必要があります。

    米国の国内市場は他の地域に比べて著しく弱いです。関税が他国に与える影響にもかかわらず、ほとんどの国では年初に比べて経済が大幅に弱まった様子は見られません。世界の定期便ASK成長率は健全で、今年の大部分で4%から6%の間で推移しています。

    グラフ:Cirium Core 提供

    世界の需要は依然として堅調です。しかし、世界経済と金融システムの性質上、米国の問題は世界的に大きな影響を及ぼします。米国の成長は現在、少数の小規模なグループに依存しています。そこでの軟化は、米国の国内航空市場だけでなく、世界中の旅客需要にも下流効果をもたらす可能性があります。したがって、私たちは警告サインを見逃さないようこの市場の健全性を継続的に監視し、それらの課題にどのように対処するかを積極的に検討することが不可欠です。

    Airline Economics Growth Frontiers London 2025でCiriumチームにお会いしましょう

    2025年9月18日(木)14:00からのSAFパネルでトーマスの講演をお聞きください。

    エレニ・マラグクは2025年9月17日(水)11:40からのリース料率&評価パネルに参加します。

    [1] https://fred.stlouisfed.org/series/GDPC1
    [2] https://www.ft.com/content/e9be3e3f-2efe-42f7-b2d2-8ab3efea27a8
    [3] https://www.wsj.com/economy/consumers/us-economy-strength-rich-spending-2c34a571
    [4] https://fred.stlouisfed.org/series/PCECC96